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千億元市值“藥茅”片仔癀又出手，再與關聯方設立基金。

8月6日晚間，片仔癀公告，其全資子公司片仔癀投資擬投資漳州高鑫潤信大健康產業投資合伙企業（有限合伙），投資金額為2億元，占高鑫潤信基金目標募集規模的20%。

公告顯示，該基金投向覆蓋藥品、醫療器械、合成生物等大健康領域，醫療健康以外的投資不超過10%。此次投資與關聯方漳州片仔癀資產經營有限公司、漳州旅投共同進行。

近一年多次進行基金布局

這不是片仔癀第一次與關聯方聯手設立基金。

2024年9月，片仔癀宣布，全資子公司片仔癀投資與多方合作，共同投資設立漳州圓山大健康產業投資基金合伙企業（以下簡稱圓山基金）。片仔癀投資以自有資金認繳出資人民幣2億元，占圓山基金比例為20%。

同年11月，片仔癀投資參與發起設立“片仔癀盈科基金”。其中，片仔癀投資作為有限合伙人以自有資金認繳出資2.9億元，占該基金的比例為29%。

彼時，該公司表示，在保證主營業務穩健發展的前提下，以基金投資為抓手，充分借助專業投資機構的資源、管理及平臺優勢，加速醫藥產業聚集，加強公司在產業鏈上下游的整合能力，實現資源共享、優勢互補，進一步激發創新活力，提升公司核心競爭力。

今年3月，片仔癀公告，片仔癀投資作為LP，以自有或自籌資金認繳出資2億元人民幣，投資于將由招商致遠資本管理的、計劃規模為10億元的招盈基金。招盈基金存續期為8年（可適當延長），將主要投資于生物醫藥、中醫藥、醫療器械、消費醫療、醫療服務等領域。

多次攜手大股東及關聯方

片仔癀的控股股東為九龍江集團。在片仔癀此前參與的產業基金中，九龍江集團或其關聯方均為核心出資方。

^{圖源：萬得數據庫}

在片仔癀參與的多個基金中，都出現了大股東的身影。

在圓山基金的出資方中，九龍江集團全資子公司片仔癀資產經營公司出資額為1.5億元；九龍江集團的控股子公司漳州旅投集團出資額為3000萬元。

招盈慧康基金的出資方中也出現了片仔癀資產經營公司和漳州旅投。

^{圖源天眼查：九龍江集團部分對外投資公司}

有投資人士表示，片仔癀賬面有超過百億元的未分配利潤，拿出一部分資金進行產業投資也有利于提高資金運用效率。不過，是否有必要總是擔任主要出資方值得商榷。

原材料上漲，一季度毛利承壓

今年一季度，片仔癀營收為31.42億元，同比下降0.92%，為近十年首次季度負增長。歸母凈利潤為10億元，同比增長2.59%。

具體到細節指標，片仔癀毛利率明顯承壓。肝病用藥板塊毛利率同比減少12.39個百分點，其他板塊也出現不同程度下降。

對于毛利率下降原因，公司表示，重要原材料成本的上漲對利潤空間造成了壓縮。

根據康美中藥網數據統計，天然牛黃近期的市場價格維持在高價（160萬元/公斤）。2025年4月，國家藥監局海關總署發布《關于允許進口牛黃試點用于中成藥生產有關事項的公告》，福建省被列入試點區域。

片仔癀表示未來，公司將密切關注原材料等行業政策變化，主動適應醫藥行業發展趨勢，完善風險管理策略，做好重要原材料戰略儲備和經營管理降本增效工作，進一步提高公司利潤水平。