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為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，中國人民銀行（下稱央行）8月7日發(fā)布預(yù)告稱，央行將在8月8日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展7000億元3個(gè)月（91天）期限買斷式逆回購操作。

盡管8月買斷式逆回購的到期規(guī)模大于此次央行買斷式逆回購操作規(guī)模，但東方金誠首席宏觀分析師王青向證券時(shí)報(bào)記者指出，預(yù)計(jì)本月央行還將開展一次6個(gè)月期限的買斷式逆回購操作，本月中期借貸便利（MLF）也有望加量續(xù)作，保持中期流動(dòng)性處于凈投放狀態(tài)。

今年8月不僅有4000億元3個(gè)月期限和5000億元6個(gè)月期限買斷式逆回購到期，還有3000億元MLF到期。另外，中央政治局會(huì)議要求加快政府債券發(fā)行使用的背景下，市場預(yù)期8月地方政府債券將繼續(xù)保持加快發(fā)行速度，可能對銀行體系流動(dòng)性造成擾動(dòng)。

在此背景下，央行繼續(xù)選擇在月初預(yù)告買斷式逆回購操作，緩解市場對8月資金價(jià)格波動(dòng)的擔(dān)憂，為保持全月總體流動(dòng)性充裕營造良好基礎(chǔ)。

過去兩個(gè)月，央行均在月內(nèi)兩度開展買斷式逆回購操作。王青預(yù)計(jì)，8月內(nèi)央行或?qū)㈤_展一次6個(gè)月期限買斷式逆回購操作，屆時(shí)8月兩個(gè)期限品種的合計(jì)操作規(guī)模將高于本月到期規(guī)模。

自今年3月以來，央行保持對MLF加量續(xù)作。雖然央行尚未開展MLF操作，但市場機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)8月MLF將加量續(xù)作。財(cái)通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所業(yè)務(wù)所長孫彬彬認(rèn)為，在保持流動(dòng)性充裕和銀行凈息差持續(xù)承壓的背景下，MLF期限偏長、投放和到賬時(shí)間確定，能為金融機(jī)構(gòu)提供穩(wěn)定的預(yù)期，而且多重價(jià)位中標(biāo)有利于降低資金成本。未來央行或加大對MLF的使用力度。

近日召開的央行2025年下半年工作會(huì)議明確指出，下半年繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。華創(chuàng)證券固收首席分析師周冠南認(rèn)為，在8至9月政府債券繳款依然偏多的情況下，央行或大概率維持協(xié)同財(cái)政發(fā)力的思路，營造適宜的貨幣環(huán)境。

校對：高源