證券時報網
唐強
2025-08-06 22:24
美股財報季密集爆雷。
受財報利空影響，美股多只科技股股價盤后集體大跌，其中超微電腦暴跌超16%，Snap暴跌超14%，AMD大跌超6%。隔夜美股盤中三大指數亦集體跳水，最終全線收跌，全市場超4700只個股下跌。
有分析指出，最新發布的美國ISM服務業PMI數據呈現疲軟跡象，價格指數高企，市場擔憂滯脹風險將使美聯儲的政策路徑異常艱難，降息預期也因此受到打壓。另外，美國總統特朗普最新宣布的關稅消息也打擊了市場情緒。
美股財報季的利空
北京時間8月6日，美股盤后交易時段，多只科技股大跌，其中，AI服務器供應商超微電腦股價暴跌超16%，美國社交媒體巨頭Snap股價暴跌超14%，芯片巨頭AMD股價大跌超6%。
從消息面來看，上述三只科技股股價大跌的主要原因是，最新發布的業績報告均不及預期，引發了資金的瘋狂拋售，具體來看：
超微電腦的財報顯示，2025財年第四財季，公司的凈銷售57.6億美元，不及分析師預期的60.1億美元；毛利潤率9.6%，低于分析師預期的10%；調整后每股收益為41美分，亦低于預期的44美分。更令人擔憂的是超微電腦業績指引的疲軟，公司預計，預計截至2025年9月30日的2026財年第一財季凈銷售為60億—70億美元，顯著低于分析師的預期，預計2026財年凈銷售至少330億美元。
Snap的財報顯示，今年第二季度，公司銷售額為13.45億美元，略低于分析師預期的13.5億美元；凈虧損2.626億美元，上年同期虧損2.486億美元；預計第三季度的營收將在14.8億至15.1億美元之間。隨后，Snap公司管理層在電話會議上表示，第一季度增長9%的廣告收入目前正以3%至4%的速度增長，部分原因是今年早些時候其廣告購買工具出現技術問題。
AMD的財報顯示，今年第二季度，公司營收同比增長32%至77億美元，高于分析師預期的74.3億美元，但經調整后每股收益為0.48美元，低于華爾街預期的0.49美元。其中，數據中心業務營收增長14%至32億美元，略低于市場預期的32.5億美元。另外，公司還警告稱，其重返部分關鍵市場的進程仍充滿變數，這給原本樂觀的AI業務前景蒙上了陰影。
有評論認為，目前市場對AMD的估值可能略高，AMD固然是AI競賽的受益者，但問題在于，其業績是否足以證明，今年的股價漲幅甚至應該超過英偉達。
回顧此前英偉達披露的財報，其數據中心業務在第二財季激增73%至391.1億美元，大幅領先AMD的增速。
同時持有AMD、英偉達股票的Synovus Trust投資組合經理Dan Morgan表示，AMD第二季度數據中心收入表現平平，足以引發市場擔憂。AMD的估值很大程度上取決于數據中心業務。
美股其他大型科技股亦多數收跌，微軟、Meta、博通跌超1%，英偉達跌近1%，蘋果、谷歌、特斯拉小幅下跌；亞馬遜逆勢收漲0.99%。
關稅帶來的負面沖擊在顯現
美東時間8月5日，美股三大指數全線走低，截至收盤，道指跌0.14%，標普500指數跌0.49%，納指跌0.65%。美股全市場超4700只個股下跌。
美股盤中，研究機構供應管理協會（ISM）公布的數據顯示，美國7月服務業PMI錄得50.1，低于市場預期的51.5和前值50.8，這意味著服務業在該月幾近陷入增長停滯。
其中，就業分項指數降至46.4，為疫情以來最低之一，顯示裁員壓力加劇。支付價格指數則升至69.9，表明輸入性通脹壓力回升。
有分析指出，這一數據描繪出美國服務業經濟疲軟的圖景，正艱難應對更高關稅帶來的影響、消費者態度趨于謹慎，以及美國總統特朗普政策帶來的不確定性。該報告與當前美國經濟所顯現的預警信號相符。
凱投宏觀經濟學家Alexandra Brown解讀稱，ISM服務業調查報告凸顯了美聯儲將在未來幾個月面臨的挑戰，盡管價格指數升至新周期性高點，但活動和就業指標卻在走弱。
除此以外，美股市場還受到特朗普最新宣布的關稅消息的打擊。美股盤前，特朗普表示，將對進口藥品征收“小額關稅” ，后續稅率將升至250%。這是他迄今為止所威脅征收的最高稅率。特朗普還將在“下周左右”宣布對半導體和芯片征收關稅，但未詳細說明。
部分美股上市公司的財報已經開始顯現貿易關稅帶來的負面沖擊。其中，百勝餐飲第二季度盈利未達預期，稱“巨額關稅正抑制消費需求”，股價大跌超5%；美國工程機械巨頭卡特彼勒則警告稱，美國關稅將在下半年構成重大挑戰，并可能在2025年造成高達15億美元的損失。
排版：王璐璐
校對：許欣
