證券時報網
梅雙
2025-08-06 23:25
近期的美股市場在美國設計軟件公司Figma、穩定幣發行商Circle Internet Group、云計算人工智能公司Core Weave等公司的助推下掀起了一股IPO浪潮。
這不由讓人想起了2021年時的盛況：當時市場四處彌散著熱錢，美股扎堆上市。但隨著疫情影響、美聯儲加息，市場逐漸收緊。美股IPO市場已沉寂許久。
市場進入“關稅倦怠期”
自2022年利率上升促使市場戳破高估值神話以來，美股IPO市場一直萎靡不振。但隨著企業開始接受較為溫和的估值，IPO活動已回暖。
7月31日，Figma的“強勢出道”創下今年最大體量的IPO之一。市場人士稱，市場對Figma股票的需求達到了多年未見的狂熱程度。
在該公司的路演期間，市場就顯示出極大的熱情：潛在投資者對Figma股票的下單量巨大，以至于該公司及其承銷商上周早些時候將發行價指導區間從每股25美元—28美元上調至30美元—32美元。
上市當天，該股開盤報85美元，是其IPO發行價的兩倍多，開始交易后不久，該公司就因波動而暫時停牌。當天該股收報115.50美元，是其發行價的三倍多。當地時間8月4日，該股股價達到122美元。
Circle Internet Group于6月5日在紐交所上市，首日暴漲近170%，自IPO以來股價已飆升近500%。
Core Weave于3月下旬上市，當時市場正處在關稅焦慮的情緒頂峰，Core Weave舉步維艱。此后幾個月，隨著市場漸漸進入“關稅倦怠期”，該股逐漸成為人工智能市場的新寵，目前股價較IPO價格上漲了一倍多。
這些只是今年美股市場中規模盛大、較受關注的IPO。安謀控股公司（Arm Holdings）背書的小型芯片公司Ambiq Micro 7月30日登陸紐交所，上市首日收漲61%，報38.53美元，遠高于其24美元的發行價。由于交易波動，Ambiq的股票在交易時段內曾兩次觸發熔斷。
在今年第二季度由關稅而引發的市場拋售后，美股很快就表現出了強勁的韌性。以人工智能巨頭英偉達的表現為例，3月—4月，該股股價因關稅影響一路下跌，隨后回彈；之后的關鍵時間節點是7月9日，這是特朗普當時設定的“最后期限”，稱數十個國家必須達成貿易協議，否則將面臨大幅提高的關稅，但整個7月，該股未出現明顯大幅下滑。
市場人士指出，隨著關稅條款不斷經歷談判、妥協、延期，市場進入了“關稅倦怠期”。反而是一波波的反彈激起了人們對風險更高、更新的股票的巨大興趣。
下半年IPO活動頻繁
“進入2025年，關稅波動本應該將IPO浪潮推遲到秋季乃至2026年，但在那之前，我們預計會有更多這樣的交易”，IPO研究和投資公司文藝復興資本（Renaissance Capital）的高級IPO市場策略師馬特·肯尼迪在談及Figma的上市時這樣評價道。
“人們已經達成共識，即IPO窗口將在本季度末打開，而像Figma這樣的IPO交易正在為此奠定基礎”，肯尼迪表示，美國IPO市場狀況良好。
投資于新上市股票的Renaissance IPO ETF今年上漲了5%，并從4月初的低點飆升了40%。Renaissance IPO指數系列旨在跟蹤新上市公司的活動和表現。據其披露，截至8月1日，今年已有139家公司申請IPO，比一年前增長21%，其中一些公司已經開始交易。這意味著，今年剩余時間IPO交易活動仍將很繁忙。
值得注意的是，并不是所有的新股都在飆升。教育出版商McGraw Hill、消費者研究公司NIQ Global Intelligence以及金銅礦商Aura Minerals在IPO后的表現一直平平，這些基本屬于增長緩慢的行業或公司。
“目前市場的IPO窗口是敞開的，特別是對于軟件、芯片制造和生物技術等行業，越來越明顯的是——投資者對具有差異化商業模式和強勁運營能力的創新公司具有強烈的樂觀情緒”，咨詢公司Liberty Street Advisors首席投資官兼私募股票基金投資組合經理克里斯蒂安·穆納福評價道。
自今夏以來，獨角獸公司，如金融科技公司Chime、太空探索公司Voyager Technologies、無人機制造商AIRO和生物科技公司Caris Life Sciences也取得了穩健的收益。
大環境來看，“七巨頭”的健康業績也對整個市場具有積極作用，穆納福認為，隨著人工智能的重要性越來越明晰，大型科技股的收益也為創新公司提供了進一步的推動力。
就本周而言，太空科技公司Firefly Aerospace、醫學成像公司Heart flow和數據中心運營商White Fiber也將IPO。Firefly Aerospace計劃籌集5.99億美元；為診斷和管理冠狀動脈疾病提供非侵入性解決方案的Heart flow計劃籌集2億美元；專注于提供人工智能基礎設施解決方案的White Fiber，暫計劃在未來一周籌集1.25億美元。
其他值得關注的公司還有“先買后付”服務提供商Klarna和在線票務平臺Stub Hub，二者均已申請上市。加密貨幣交易所Bullish和Gemini、期權交易所Miami International、人工智能初創公司Databricks和Figma的競爭對手Canva作為潛在的IPO股也值得關注。
（本文不構成投資建議）
